医药类股继续走强，创新药方向涨幅领先，其中环球策路，药明康德大涨超10%，石药集团、三生制药、信达生物、中国生物制药皆强势。
相关ETF方面，医药50ETF（159838）大涨近2%，成交额破千万，换手率超5%。成分股中超半数上涨，药明康德、康龙化成涨超6%；奇正藏药、兴齐眼药涨超5%；信立威、九典制药、科伦药业、华海药业等个股跟涨，涨幅均超2%。
恒生医疗ETF（513060）大涨超2.5%，成交额破30亿元，换手率近40%。成分股中超半数上涨，药明康德涨超9%；先声药业涨超8%；绿叶制药涨超7%；乐普生物-B、微创医疗涨超5%；和黄医药、信达生物、石药集团等个股跟涨，涨幅均超4%。
药明康德上半年业绩超预期增长，实现营业收入208亿元（同比+20.6%），扣非净利润55.8亿元（+26.5%），主业经营韧性凸显。核心驱动力包括：(1)新兴技术突破：TIDES业务（寡核苷酸和多肽）保持高速增长。随着去年新增产能逐季度爬坡，TIDES业务收入达到人民币50.3亿元，同比增长141.6%。截至2025年6月末，TIDES在手订单同比增长48.8%。TIDESD&M服务客户数同比提升12%，服务分子数量同比提升16%；(2)全球化产能落地：小分子产能年底将超4000kL，美、新基地2026年投运；(3)订单充沛：在手订单566.9亿元（+37.2%）锁定未来增长。区域表现上，北美收入135亿元（+20.3%）验证需求刚性，欧洲增速16.7%彰显多元化成效。
药明康德的超预期增长并非个案环球策路，而是当前全球CRO/CDMO（医药研发与生产外包）行业结构性繁荣的直接映射，其背后蕴含着多重驱动因素：
1.全球创新药研发需求刚性增长且外包渗透率持续提升：尽管宏观经济环境存在波动，但关乎人类健康的创新药研发投入展现出较强韧性，特别是在肿瘤、代谢性疾病、自身免疫疾病等重大领域。跨国药企和生物科技公司为加速管线推进、控制研发成本、提升效率，将持续增加对专业外包服务商的依赖，全球CRO市场预计未来几年将维持双位数增长。而中国凭借完整的产业链、不断提升的技术实力和成本效益优势，在全球外包市场中占据越来越重要的份额。国家层面近期提出的生物制造战略也提供了强有力的政策托底。
2.革命性技术浪潮驱动细分领域爆发：ADC（抗体偶联药物）、细胞与基因治疗（CGT）、mRNA疫苗/疗法、寡核苷酸/多肽药物等颠覆性技术领域正处于快速成长期，其复杂的研发流程和工艺开发高度依赖专业的外包服务。药明康德在ADC和寡核苷酸领域的超高增速即是明证。这些领域的快速发展为CRO/CDMO行业开辟了远超行业平均增速的蓝海市场，具备领先技术平台和承接能力的龙头企业是核心受益者。例如，ADC药物外包市场预估增速显著快于整体CRO行业。
3.产业链深度整合与“工程师红利”长期赋能：中国医药外包行业已从早期单纯的“成本优势”向“技术驱动+规模化+全球化交付”全方位竞争优势进化。头部企业通过积极投资新技术平台（如自动化、人工智能）和进行全球产能整合（如药明生物的全球布局），不断提升服务壁垒和客户粘性。同时，中国庞大的优质生命科学人才储备（工程师红利）仍是支撑行业长期发展的核心比较优势，尤其在复杂项目执行和多学科协作中体现价值。这为龙头公司市场份额的持续扩大奠定了坚实基础。
4.行业集中度加速提升，马太效应显著：在技术复杂度提升、监管要求趋严以及客户倾向于选择“一站式”服务的背景下，行业整合进程加快。具备端到端服务能力、全球化网络布局、雄厚资本实力和顶尖人才团队的头部企业展现出远超中小型竞争对手的增长韧性和抗风险能力。龙头企业往往能以技术平台为依托，横纵向拓展服务边界，进一步巩固竞争壁垒。
在此背景下，博时中证医药50ETF（515950）为投资者捕捉中国医药产业核心龙头，特别是分享CRO行业增长红利，提供了高效便捷的工具。
该ETF紧密跟踪中证医药50指数，其核心编制策略即聚焦于医药卫生行业中规模大、流动性好、基本面优异的50家龙头企业。作为CRO领域的绝对领军者，药明康德是该指数的核心权重成份股之一。同时，该指数广泛覆盖了创新药、医疗器械（如迈瑞医疗）、医疗服务（如爱尔眼科）、疫苗（如智飞生物）、中药（如片仔癀、云南白药）以及医药商业等医药核心细分赛道的龙头公司。投资者通过博时中证医药50ETF，即可实现对中国医药产业最具竞争力头部企业的“一键式”配置，充分分散单一细分领域或个股风险，全面把握中国医药产业升级和创新的长期发展机遇。
药明康德的优异中期业绩是洞察CRO/CDMO行业强劲动能的绝佳窗口。在全球创新需求刚性增长、技术革命持续突破、以及行业集中度提升等多重因素共振下，行业龙头有望延续高质量成长。医药50ETF（515950）凭借其成份股的核心性与全面性，或是投资者高效参与中国医药核心资产投资机遇的优选载体。投资者可结合自身风险偏好审慎决策，布局医药行业长期价值。
恒生医疗ETF（513060）凭借“估值修复+政策松绑+技术爆发”的叠加机遇，成为布局港股医疗板块的高效工具。前十大权重股集中度达57.04%，精准覆盖创新药、器械及AI医疗全产业链。政策端，医保集采规则优化（取消“唯最低价中标”）稳定仿制药利润，叠加2025下半年创新药临床数据密集发布（如信达生物Claudin18.2ADCIII期），驱动成分股价值重估；技术端，AI医疗商业化提速（京东健康、阿里健康）与CXO高景气订单（GLP-1多肽、ADC）形成增长双引擎。投资者可通过场内交易（513060）与场外定投（A类014424/C类014425）协同布局：前者利用T+0机制捕捉政策与技术突破的波段机会；后者降低择时风险，适配无港股账户投资者。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具环球策路，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。
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